澳门金冠官方网站|瑞达期货:航运需求回升 燃料油呈现区间整理走势

2020-01-10 11:22:32 

澳门金冠官方网站|瑞达期货:航运需求回升 燃料油呈现区间整理走势

澳门金冠官方网站,内容提要:

1、中国燃料油进口增长

4月中国燃料油进口同比环比均出现增长,出口则呈现下滑,净进口量增至高位。

2、新加坡燃油库存先增后减

新加坡燃料油库较上月环比出现减少,回落至六周低位;轻质馏分油连续五周出现回落,中质馏分油库存出现回升。欧美套利船货到港量趋于下滑。

3、BDI指数延续回升

5月份BDI指数延续回升态势,较上年同期出现小幅增长。大型船舶运费升至逾四个月来高点,中小型船舶运费出现小幅增长,航运业需求趋于回升。

策略方案:

风险提示:

(1)贸易局势继续动荡避险情绪升温

(2)国际原油价格出现大幅下跌

(3)新加坡燃料油库存大幅增长

一、基本面分析

1、国内产量情况

国家统计局数据显示,4月中国燃料油产量为164.4万吨,环比降幅为15.3%,同比降幅为3.9%;1-4月燃料油产量累计为718.9万吨,累计同比增幅为0.2%。

4月份,国产燃料油市场整体低迷运行,受利润倒挂牵制,下游需求疲软;5月份,随着部分炼厂检修的到来,燃料油产量面临回落。

图1:国内燃料油产量

2、国内进口情况

中国海关总署公布的数据显示,4月中国燃料油进口量为169万吨,环比增长14%,同比增长12.1%,进口金额为7.67亿美元,同比增长26.4%,进口均价为453.67美元/吨,较上月上涨0.72美元/吨,环比涨幅为0.2%,较上年同期上涨51.9美元/吨,同比涨幅为12.9%;

4月中国燃料油出口量为83万吨,环比下降14%,同比下降4.6%;出口均价为438.82美元/吨,较上年同期上涨50.53美元/吨,涨幅为13%。4月燃料油净进口量为86万吨,较上年同期增加22万吨。

4月中国燃料油进口同比环比均出现增长,出口环比同比则出现下降,净进口量继续回升。

图2:国内燃料油进口量

图3:国内燃料油出口量

3、新加坡供应状况

据数据显示,4月新加坡船用燃料油销售量为471.2万吨,同比下降12.3%;其中,4月船用燃料油MFO销售量为332.6万吨,同比下降16.3%;4月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量为25.1万吨,同比增长71.3%。1-4月新加坡船用燃料油销售量总计为1578.3万吨,同比下降7.9%;1-4月船用燃料油MFO销售量累计为1423.3万吨,同比下降12.2%;1-4月船用燃料油LSFO及LSMGO销售量累计为104.2万吨,同比增长82.4%。

4月新加坡船用燃料油整体销售量同比继续下降,较前三月降幅出现扩大,MFO船用油销售量继续下降,LSFO及LSMGO销售量保持增长。

图4:新加坡船用燃料油销售

图5:新加坡船用燃料油销售(MFO)

图6:新加坡船用燃料油销售(LSFO/LSMGO)

4、新加坡库存

新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示,截至5月22日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存为2246.5万桶,较上月减少186.6万桶,环比降幅为7.7%,同比增长22.5%。包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存为1150.4万桶,较上月减少293.9万桶,环比降幅为20.4%,较上年同期下降17.1%;新加坡中质馏分油库存为1183.2万桶,较上月增加248.9万桶,环比增幅为26.6%,较上年同期增长43.2%。

新加坡燃料油库较上月环比出现减少,回落至六周低位;轻质馏分油连续五周出现回落,中质馏分油库存出现回升。因套利经济性不佳,预计5月来自欧洲和美国的套利船货数量将从4月的400-450万吨下降至300-350万吨。而6月份预计仅有150万至200万吨来自欧美的套利船货抵达新加坡。

图7:新加坡燃料油库存

图8:新加坡馏分油库存

5、海运指数

波罗的海贸易海运交易所公布的数据显示,截至5月28日,波罗的海干散货运费指数(BDI)为1082点,较上月上涨71点,环比涨幅为7%,同比增幅为2.4%。其中好望角型运费指数(BCI)为1585点,环比增幅为24.2%,同比增幅为19.7%;巴拿马型运费指数(BPI)为1322点,环比增幅为11.3%,同比增幅为13.7%;超级大灵便型运费指数(BSI)为771点,环比增幅为0.4%,同比降幅为27.8%;小灵便型运费指数(BHSI)为394点,环比增幅为2.6%,同比降幅为32.8%。

5月份BDI指数延续回升态势,较上年同期出现小幅增长。大型船舶运费升至逾四个月来高点,中小型船舶运费出现小幅增长。

图9:波罗的海干散货指数

二、观点总结

全球贸易局势动荡使得避险情绪升温,市场波动率上升,美国供应维持高位,美国要求沙特阿联酋增产来弥补制裁伊朗导致的供应缺口,这压制短期油价整理;美国加强制裁措施,伊朗及委内瑞拉等地缘局势动荡,对原油市场构成支撑;重点关注欧佩克下半年产量政策;预计国际原油期价呈现高位震荡走势,布伦特原油价格处于65美元/桶至72美元/桶区间运行。供需端,国内燃料油燃料油进口继续增长,出口回落,净进口量继续增长;新加坡燃料油销售放缓,燃油库存先增后减,欧美套利船货到港量出现下滑;BDI指数延续回升态势,航运业季节性回暖对燃料油需求有所增长;预计上海燃料油期货合约处于2550-2900元/吨区间运行。

图10:上海燃料油主力合约走势

三、操作策略

贸易局势动荡加剧市场波动,欧佩克下半年产量政策面临较大不确定性,国际原油出现高位调整,燃料油成本区间出现回落,新加坡燃油库存出现回落,欧美套利船货到港量预计回落,BDI指数延续回升态势,对调整空间有所限制,预计燃料油期价呈现区间整理走势,FU1909合约宜采取区间交易的策略。技术上,FU1909合约期价面临2850-2900区域压力;下方考验2550-2600区域支撑,预计6月份主要处于2550-2900区间波动。

1、短线策略

5月份燃料油主力合约呈现高位回调走势,整体波动率较上月扩大,月度波动幅度在320左右,月度波动幅度在11%左右,周度波动幅度在100-320区间,周均波动幅度约180左右,日线波动幅度在40-126区间,日均波动幅度约75左右。预计6月上海燃料油期价呈现区间整理走势,建议日内交易以40-100区间为宜,周度交易以100-180区间为宜;注重节奏的把握及仓位控制,作好资金管理,具体操作可参考研究院每日分析提示。

2、中线交易策略

(1)资金管理:本次交易拟投入总资金的15%-25%,分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的30%。

(2)持仓成本:FU1909合约采取回落适当短多策略,建仓区间2560-2600元/吨,持仓成本控制在2580元/吨左右。

(3)风险控制:若收盘价破2520元/吨,对全部头寸作止损处理。

(4)持仓周期:本次交易持仓预计2个月,视行情变化及基本面情况进行调整。

(5)止盈计划:当期价向我们策略方向运行,目标看向2760元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易,逐步获利止盈。

(6)风险收益比评估:预期风险收益比为3:1。

【风险因素】

(1)贸易局势继续动荡避险情绪升温

(2)国际原油价格出现大幅下跌

(3)新加坡燃料油库存大幅增长

3、企业套保策略

6月份,燃料油贸易企业动可待FU1909合约期价处于处于2850至2900元/吨时,适当介入卖出套保;下游消费企业可在FU1909合约期价处于处于2550至2600元/吨时,适当介入多单套保头寸,防范未来燃料油价格上涨,锁定采购成本。

瑞达期货

随机推荐
  • 没有胆量一见钟情,只会越处越深情的星座

    但你要知道,摩羯座的人虽然没有胆量一见钟情,但却是一类一眼定生死的人。而在一见钟情这样的事情上,金牛跟摩羯几乎是统一的想法。其实金牛也是一个越处越深情的星座,不过前提是金牛在刚开始跟你接触的时候就喜欢你。 [详细]

    2019-12-27 09:08:34
  • 减肥对外貌的改变到底有多大?

    无独有偶,近日微博上一份类似的话题也引发网友们热议:减肥之后的五官真的会变好看吗? [详细]

    2019-12-26 15:18:48
  • 手游《最终幻想15口袋版》意外出现在PS商店 难道会出PS4版?

    今日,有玩家发现了欧服playstation商店中出现了《最终幻想15口袋版hd》的图标。这个图标显示在商店“游戏”里的“新游戏”部分中……《最终幻想15口袋版》是《最终幻想15》的精简版,登陆平台为ios和安卓平台,游戏使用了q版的人物以及卡通化的场景,画面对于移动端设备的低性能进行了简化与优化,并于2月首次发售。square enix目前尚未公布《最终幻想15口袋版hd》会登陆主机平台。 [详细]

    2020-01-08 13:50:15
  • 韩国重炮出口世界第一,然而这样吹牛就不对了

    在武器出口市场上,韩国占有一席之地,尤其是作为重炮标志的52倍口径155毫米自行榴弹炮,近些年出口世界第一,中美都追赶不上。韩国更是得意洋洋地宣布,这是其自主研制的“世界第一巨炮”。韩国因为和美国的关系好,在出口此类武器时,受到的限制少。韩国为了占领市场,出口优惠条件多多,甚至是半卖半送,有的还合作生产。可以说,韩国出色地组装出了155毫米自行榴弹炮,绝非他们自称的完全自主制造。 [详细]

    2020-01-07 09:31:14
  • 淡水路442弄小区 VS 建国西路120弄小区在黄浦谁更胜一筹?

    小区基本信息pk小区配套设施pk淡水路442弄小区停车位为:停车位占比1:1.5。建国西路120弄小区周边配套pk淡水路442弄小区交通:9号线,10号线,8号线,1号线,13号线:马当路站,新天地站,陆家浜路站,嘉善路站,陕西南路站,淮海中路站,世博会博物馆站,地铁:大世界站(8号线) 、人民广场站 、马当路站 ; 公交:781路、932路。 [详细]

    2019-12-27 13:38:57
  • 赫斯基:为支持费迪南德,内维尔04欧洲杯前组织我们罢工

    直播吧9月21日讯 前英格兰国脚赫斯基在自传中透露,2004年欧洲杯前夕,加里-内维尔曾组织英格兰国家队的球员罢工,以支持因药检不合格遭到禁赛的费迪南德。“加里-内维尔,他自封为我们的代表,敦促我们所有人拒绝为英格兰踢球来支持费迪南德。”“每个人都喜欢里奥,但每个人都想踢球。这有点像加里-内维尔的自我表演,我想如果里奥要求我们支持他,我们就会这么做,而不是用这种近乎于威胁的方式。” [详细]

    2019-12-24 21:49:54
  • 伊拉克局势彻底失控,以致500人死亡,数千人受伤,有三大根源

    从今年10月之后,伊拉克境内先后爆发了多次大规模示威游行活动。12月14日,据俄罗斯塔斯社报道,截至当前,伊拉克境内的示威活动已经导致至少500人死亡,同时还造成数千人受伤。游行人群指责伊拉克当局政府执政不力,存在大量贪污腐败的情况,要求重组政府议会。对此联合国发出强烈呼吁,要求伊拉克民众务必保持克制,防止引发更大规模动乱。 [详细]

    2020-01-11 10:54:48
  • 王琪延:科学技术进步让人“有钱又有闲”

    首先是科学技术的进步,技术促进劳动效率提高,减少工作时间,增加休闲时间,人们能“有钱又有闲”;其次是休闲环境的营造,发展休闲产业,让人们“有得玩”;第三是建设完善的社会保障体系,让休闲没有后顾之忧;第四是拓展休闲消费空间,比如平谷正在推动打造的休闲空间和休闲氛围;最后是对居民进行休闲教育,提高休闲观念,实现“会玩”。 [详细]

    2019-12-26 14:19:57
  • 张金龙:在南极中山站的351天

    张金龙在南极中山站周边进行野外作业。作为南极考察队队员,张金龙曾在中国南极中山站工作生活351天。在南极中山站,张金龙主要承担大气化学观测及地面气象观测任务,每天4次将观测数据发回北京总部,发报时间要求分秒不差。中山站平均气温零下10摄氏度左右,8级以上大风天数占全年一半。至此,张金龙和队友在南极中山站已经坚守了351天。 [详细]

    2020-01-07 15:22:10
  • 纳达尔保住NO.1却难敌伤病 生涯大满贯仅2次退赛

    在一场澳网男单1/4决赛中,头号种子纳达尔决胜盘因伤退赛,遗憾告别墨尔本。澳网前,纳达尔的总积分为10600分,距离他最近的费德勒是9605分。在职业生涯的264场大满贯比赛中,西班牙人这只是第二次赛中退赛。事实上,从上赛季末开始,纳达尔的身体就一直受困于伤病。退出布里斯班已经让他损失了45分,此次澳网退赛,损失更为惨重。在伤势恢复不明的情况下,红土赛季的保分难度则更为严峻。 [详细]

    2020-01-08 11:45:00